豆粕仍存在上升空间

本周国内豆粕市场先扬后抑，上半周延续反弹，而下半周出现回调走势。观察市场资金流向，CFTC持仓数据显示，7月初至今美豆、美豆粕的基金净多呈现底部回升态势，显示资金再次介入豆类多头行情。不过值得注意的是，豆类板块仍有较大分化，粕强油弱的格局没有改变。从技术面上来看，豆粕经过了前期一轮下跌后，系统性风险得到了充分的释放，期价也开始反弹，配合基本面技术面，预期豆粕期价还有反弹空间，操作上建议逢低买入。

郑州市场：今年5月，全球糖业协会预计，2013/2014榨季全球糖市供应过剩量将从上一榨季的1120万吨下降至440万吨，而2014/2015年榨季将不会过剩，2015/2016榨季甚至会出现供应短缺，估计短缺量为400万吨。短期内国际糖价上涨动能不足，主要原因在于目前库存仍处于高位。在高企库存的压制下，8、9月糖价仍存在下跌机会。长周期来说，过剩供应得到有效、糖厂库存得以回落，再配合国际糖市的供需格局转换，国内糖价方可出现熊牛转换时机。

上海市场：本周宏观面略有反弹，受股指带动，黑色系列亦呈现企稳小反弹。近期宏观情绪转好带来了钢材期市的反弹，但是市场情绪的改善并没有带来实质性需求的好转。不过，在低库存的支撑下，价格仍处于涨跌两难的胶着状态。

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