豆粕价格持续下行

一、美豆增产可能超预期

1、 USDA每周公布的作物生长报告显示，美豆生长状况持续保持良好，优良率处于近20年来同期最好水平。因此，评估机构纷纷上调对美豆单产的预期，福斯通预测美国2014/2015年度大豆产量将达到创纪录的40亿蒲式耳，将2014/2015年度美国大豆单产调高到47.6蒲式耳/英亩，比上次预测值提高了1.6蒲式耳/英亩。Allendale预计美国大豆产量将达38.84亿蒲式耳，单产在每英亩46.4蒲式耳。

2、根据2014年度全球大豆供求平衡表，未来全球大豆供大于求的格局将愈加明显。尤其在9—10月美豆新作大量上市之际，美豆库存将迅速得到补充，并给国际大豆价格带来巨大压力。

二、国内豆粕供应充裕

1、今年以来我国进口大豆大幅增加。海关总署公布的数据显示，7月我国进口大豆747万吨，环比增加108万吨，再创单月进口量历史纪录；1—7月大豆进口总量为4167.9万吨，比去年同期增加696万吨，增幅达20%。国内大豆港口库存也持续走高，近期维持在675万吨左右的历史高位。

2、目前国内油厂普遍亏损，豆粕存在胀库现象，油厂开工率出现下降，下游饲料养殖业需求增长放缓，生猪存栏量和家禽存栏量同比均出现下降。农业部数据显示，7月国内生猪存栏量为4.3024亿头，环比增加0.3%，同比下降6%；能繁母猪存栏量为4538万头，环比下降1.2%，同比大幅下降9.2%。因此，近期生猪和禽蛋价格出现明显上涨，而豆粕等饲料原料价格逐步走低。

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